주식시장 전망 : 트럼프 2기 경제정책과 시장 영향

권씨아제 2025. 3. 19. 11:03

1. 서론: 트럼프 2기 집권과 시장의 반응

2025년 트럼프 전 대통령이 재선에 성공하면서 시장과 경제는 다시 한 번 대대적인 변화를 맞이하고 있다. 트럼프 1기(2017~2021) 동안 시행했던 감세정책, 규제 완화, 보호무역주의 등이 경제에 미친 영향을 되짚어보고, 2기에서는 어떤 경제정책이 예상되며, 이에 따라 주식시장에 미칠 영향을 분석해보자.

2. 트럼프 1기 경제정책과 시장 반응

트럼프 대통령의 첫 임기 동안 미국 경제는 크게 성장했다. 이는 법인세 인하, 규제 완화, 공격적인 무역정책 등이 복합적으로 작용한 결과였다.

2.1 법인세 감면과 기업 실적 개선

2017년 감세정책(Tax Cuts and Jobs Act)을 통해 법인세율이 35%에서 21%로 대폭 낮아지면서 기업들의 실적이 개선되었다. 이에 따라 S&P 500 지수가 강세를 보였으며, 특히 기술주 및 금융주가 큰 폭으로 상승했다.

2.2 보호무역주의와 무역전쟁

트럼프 행정부는 중국을 포함한 주요 교역국에 높은 관세를 부과하며 강력한 보호무역주의 정책을 펼쳤다. 특히 2018~2019년 미·중 무역전쟁이 본격화되면서 시장 변동성이 확대되었다. 하지만 이후 2020년 1단계 무역 합의가 체결되면서 시장은 다시 안정을 찾았다.

2.3 연준과 금리 정책

트럼프 행정부는 경기 부양을 위해 금리 인하를 촉구했으며, 2019년 연준은 세 차례 금리를 인하했다. 이로 인해 유동성이 증가하며 주식시장은 다시 상승세를 보였다.

3. 트럼프 2기 경제정책과 시장 전망

트럼프 대통령의 2기 정책은 1기보다 더 강력한 보호무역주의와 법인세 개편, 연준 압박 등의 기조를 이어갈 가능성이 크다. 주요 정책별로 주식시장에 미칠 영향을 분석해보자.

3.1 강력한 보호무역주의 강화

트럼프 대통령은 2기 집권 후 중국뿐만 아니라 유럽, 일본, 멕시코 등 다양한 국가를 대상으로 추가 관세를 부과할 것으로 예상된다. 이는 글로벌 공급망에 부담을 주며 기업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

① 중국과의 무역전쟁 재점화

트럼프는 1기보다 더 높은 관세율을 적용할 가능성이 높다.
중국산 반도체 및 전기차 부품 등에 대한 추가 관세 부과 가능성 증가.
애플, 테슬라 등 중국 시장 의존도가 높은 기업들의 주가 변동성 확대.

② 유럽 및 기타 국가와의 무역 마찰

독일 자동차, 프랑스 와인 등 유럽산 제품에 대한 추가 관세 도입 가능성.
멕시코, 캐나다 등 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정) 재협상을 통한 새로운 무역 장벽 형성.

→ 시장 영향: 보호무역주의 강화로 인해 다국적 기업의 비용 부담이 증가하고, 이에 따라 기술주 및 제조업 기반 기업들의 실적 악화가 예상된다.

3.2 법인세 추가 감면 가능성

트럼프 대통령은 1기 때와 마찬가지로 기업 친화적 정책을 유지할 것으로 보인다. 특히, 감세 기조를 유지하거나 추가 감세를 단행할 가능성이 있다.

→ 시장 영향:

기업 이익 증가 → S&P 500 기업들의 주당순이익(EPS) 상승.
주가 상승 요인으로 작용 가능하나, 재정 적자 확대 우려가 시장 변동성을 키울 수 있음.

3.3 연준 압박과 금리 정책

트럼프 대통령은 1기 때와 마찬가지로 연준을 강하게 압박하며 금리 인하를 유도할 가능성이 높다. 특히, 경제 성장 둔화가 감지될 경우 강한 금리 인하 요구가 있을 것이다.

→ 시장 영향:

금리 인하 시 성장주(기술주, 부동산주) 강세 예상.
연준의 독립성이 훼손될 경우 시장 신뢰 하락으로 변동성 확대.

3.4 인프라 투자 확대

트럼프 대통령은 2기 동안 대규모 인프라 투자 계획을 발표할 가능성이 있다. 도로, 다리, 5G 인프라 등에 대한 정부 지출이 증가할 경우 경기 부양 효과가 발생할 수 있다.

→ 시장 영향:

건설, 인프라 관련 기업(캐터필러, 유나이티드 렌탈스 등) 주가 상승 가능.
경기 부양 효과로 인해 단기적으로 경기민감주 강세 예상.

3.5 기술주 및 금융주 전망

트럼프 1기 때와 마찬가지로 기술주 및 금융주가 주요 시장 주도주 역할을 할 가능성이 높다. 하지만 빅테크 기업들에 대한 규제가 강화될 가능성도 존재한다.

① 기술주

미·중 갈등 심화로 반도체 및 클라우드 기업(엔비디아, 마이크론, 아마존 등) 변동성 증가.
정부 규제 강화로 인해 구글, 페이스북(메타) 등 빅테크 기업의 독점 문제 부각 가능.

② 금융주

금리 변동성 증가로 은행주(JP모건, 뱅크오브아메리카 등) 수익성 영향 예상.
감세 정책 유지 시 금융주에 긍정적.

4. 결론: 주식시장 전망

트럼프 2기 집권 후 주식시장은 강력한 보호무역주의, 감세 정책, 금리 정책 등에 따라 변동성이 클 것으로 예상된다.

🔹 상승 가능 요인

법인세 감면 유지 또는 추가 감면
인프라 투자 확대로 인한 경기 부양 효과
금리 인하 가능성

🔹 하락 가능 요인

보호무역주의 강화로 기업 비용 증가
미·중 무역전쟁 재점화로 글로벌 공급망 타격
연준과의 갈등으로 시장 불확실성 확대

🔹 결론

트럼프 2기 시장은 1기보다 변동성이 클 가능성이 크다. 법인세 감면과 인프라 투자는 긍정적 요인이지만, 보호무역주의와 연준과의 마찰이 위험 요소로 작용할 것이다. 따라서 단기적으로는 변동성이 확대될 가능성이 높으며, 중장기적으로는 감세 정책과 인프라 투자 효과에 따라 상승 여력이 있을 것으로 전망된다.

👉 투자 전략: 방어적 포트폴리오 구성, 경기 민감주보다는 기술주 및 필수소비재 중심의 투자 전략 고려.